5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、音域划分从低到高，人声音域划分新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件音域划分从低到高，人声音域划分驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美(měi)国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其音域划分从低到高，人声音域划分(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域(yù)带(dài)来(lái)的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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