华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

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　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息(xī)。报告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使(shǐ)用从(cóng)新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报(bào)告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的(de)做空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播(bō)电(di湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号àn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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