今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也(网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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