总市值超6万亿(yì)的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为科创板市(shì)场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资(zī)带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的(de)交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生(shēng)积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科(kē)创板(bǎn)市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管理工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期权品种(zhǒng)，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补(bǔ)。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二(èr)十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开放决策部署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试的示范引领(lǐng)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动作用，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官(guān)网也(yě)发布(bù)消息(xī)，上(shàng)交所将在中国证监会(huì)指导下(xià)认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对(duì)促(cù)进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建设(shè)具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设(shè)稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的(de)集聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创新属(shǔ)性持(chí)续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上交所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做(zuò)市商制(zhì)度功(gōng)能发(fā)挥(huī)、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需要，有助(zhù)于(yú)科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田(tián)作用，对(duì)于(yú)促进(jìn)科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的(de)稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善(shàn)制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风险防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并根据市场运(yùn)行情况改进优化(huà)，确(què)保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防控(kòng)工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动了投资(zī)者适当(dāng)性(xìng)管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列(liè)风控安(ān)排，保障了(le)期权市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研判，全(quán)面加强市(shì)场监管，确(què)保(bǎo)新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准(zhǔn)备工作，保(bǎo)障科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具(jù)，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权(quán)试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪深交易(yì)所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作(zuò)用(yòng)，为(wèi)进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加(jiā)丰富(fù)和多元化(huà)。

　　一位公募投资(zī)人士(shì)对此表示(shì)，目前我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品种，不(bù)同品种对应(yīng)市场(chǎng)不同的市(shì)值的(de)公司和投(tóu)资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新(xīn)风格投资(zī)有(yǒu)了(le)风险管理工具(jù)，这(zhè)将(jiāng)有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满足不(bù)同投资者的投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，目(mù)前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标(biāo)的(de)，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流(liú)动性都(dōu)具(jù)备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动　而根据(jù)业内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资(zī)者可(kě)以借(jiè)助相应的(de)风险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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