30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续(xù)不乐(lè)观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾转债被(bèi)告(gào)知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的(de)可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示(shì)，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在(zài)修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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