财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩rong>目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调(diào)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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