如果要论二季度迄(qì)今，全球股票市场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一道(dào)“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然(rán)非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对(duì)比可(kě)以显示出日(rì)股今年以来的强势：东证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了(le)标普500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩短到二季度(dù)迄今的短短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主要股(gǔ)指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际(jì)市场(chǎng)的投资者而言(yán)，近来提到日股的(de)优(yōu)异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特(tè)进一步增持(chí)了日本五大商社(shè)仓位，令(lìng)越来越多(duō)的业内(nèi)人士开(kāi)始(shǐ)注(zhù)意到(dào)这一全球第(dì)三大(dà)经济体的(de)巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮(lún)爆(bào)发背后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅仅只是(shì)获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么(me)简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的(de)出(chū)现让日(rì)股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所看到(dào)的（机会(huì)）其(qí)实也(yě)正是其他人眼下正在看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动(dòng)着日股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资(zī)者目前已经连续第六周成为了(le)日本股票(piào)的净买家。在此期间，外国投(tóu)资(zī)者大举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货(huò)市场，净流入(rù)逾300亿(yì)美元，是过去10年(nián)最大(dà)规模的(de)资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在(zài)截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿(yì)日元（约合(hé)57亿美(měi)元）的股(gǔ)票(piào)和(h中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单é)期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过(guò)外国(guó)投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统(tǒng)不(bù)稳定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投(tóu)资者似乎看到了日本(běn)股市作(zuò)为避险(xiǎn)地的“稳定性(xìng)”。日本股票(piào)给人的长期(qī)低(dī)迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美(měi)元兑(duì)换130日元的(de)日(rì)元(yuán)汇率、以及(jí)股(gǔ)神(shén)巴菲特对日(rì)本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日(rì)本(běn)公(gōng)司就表示(shì)，近来已(yǐ)受到了(le)越(yuè)来越多平时不太(tài)关注日(rì)本市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询(xún)。不少海外投资者在(zài)看到日本股市的涨幅(fú)超(chāo)过(guò)美(měi)股后，开(kāi)始调(diào)查其中的原因，他们(men)的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得留意的现象是，在巴菲特(tè)上月(yuè)公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资本也已相(xiāng)继造访日(rì)本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融资(zī)押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特在(zài)日本五大(dà)商社上的(de)加大投资，也存在着(zhe)在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投资(zī)对象的(de)想法。虽(suī)然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。<中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单/p>

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股(gǔ)市的(de)回报率(lǜ)是在波动(dòng)性远低于美国科技股的情况(kuàng)下实(shí)现的。这意味着(zhe)日本股(gǔ)市(shì)对美国投资者来说应该颇有吸引力(lì)。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激了一(yī)些(xiē)“末(mò)日(rì)准备者”涌入日(rì)本股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外(wài)资的回(huí)归是日本股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续(xù)对日本股票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和价值股的(de)投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外(wài)投资者(zhě)今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他(tā)们(men)此(cǐ)前在这片(piàn)“失落(luò)地带”曾经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的(de)低回报。那么(me)这一次，即(jí)便有着避(bì)险和(hé)多(duō)元化(huà)分散(sàn)投(tóu)资的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心(xīn)一(yī)定要(yào)来日(rì)本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超(chāo)全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场眼(yǎn)下(xià)正经历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原(yuán)因还源(yuán)于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本(běn)多年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见(jiàn)效，这(zhè)项改革最(zuì)初(chū)由已故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前(qián)日(rì)本企业(yè)的派息已大幅增加，在截至今年3月的(de)财年中，日(rì)本企业宣(xuān)布的回购规模(mó)已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本(běn)公司资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金(jīn)，而美(měi)国的(de)这一比例只有20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数成分股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的公司股(gǔ)价(jià)低于每(měi)股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看，这就为日本股市提供了(le)更坚实的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请(qǐng)求上市企业(yè)在(zài)意识(shí)到资本(běn)成(chéng)本(běn)的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩大。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和(hé)股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政策(cè)性持(chí)股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内(nèi)的(de)日本龙头(tóu)企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布(bù)了(le)新(xīn)的(de)股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公司的回(huí)购(gòu)规模将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资(zī)者的共鸣，他们开(kāi)始看到(dào)这(zhè)方面的有利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在定期公开(kāi)会议之前(qián)与股东进行更(gèng)密切的接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面(miàn)发生的事情(qíng)比过去(qù)30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一(yī)原因(yīn)。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚定的态度，希望市(shì)值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的(de)经济(jì)基本(běn)面，显然也对日股的表现构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本(běn)央(yāng)行暂时(shí)仍未改(gǎi)变其(qí)大规模的货币宽松路线。即便日(rì)本(běn)通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年(nián)上半年(nián)还在(zài)持(chí)续加息，并(bìng)已被迫(pò)在物价与经济稳定之(zhī)间作(zuò)出艰(jiān)难(nán)抉择。继续(xù)宽松的(de)日本央行眼下依(yī)然处(chù)于能让海(hǎi)外投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三(sān)个月日本国内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近(jìn)三个季(jì)度以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和(hé)休闲外国游客人(rén)数从此前的(de)182万(wàn)攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业复(fù)苏、强劲(jìn)资本(běn)支出计划(huà)和日(rì)本央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这(zhè)个(gè)世界(jiè)第三(sān)大(dà)经(jīng)济(jì)体的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经(jīng)济合(hé)作与发(fā)展组(zǔ)织的经(jīng)济前景指(zhǐ)数来(lái)看(kàn)，日本目前是(shì)七国集团中唯一一个(gè)超(chāo)过临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在(zài)线经纪(jì)商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企业正受益于(yú)入境游(yóu)增长的(de)前(qián)景(jǐng)，而(ér)大(dà)型银(yín)行也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日本股市到今(jīn)年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可、公司治理的改善(shàn)均提振了市(shì)场，而企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现或有望成(chéng)为最(zuì)新的上(shàng)行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单