金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案(àn)。

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