“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两(liǎng)个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳动力市场存(cún)在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边(biān)际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本(běn)是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就业(yè)市场状(zhuàng)态可(kě)以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着(zhe)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额(é)外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太(tài)可(kě)能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六(liù)个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的(de)路线图，否则他(tā)将不会出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪(xù)消退(tuì)。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国(guó)储今年(nián)将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业(yè)原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安(ān)全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了(le)。因为目(mù)前全年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事(shì)件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然(rán)处(chù)于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化(huà)高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积极(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗jí)性(xìng)不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需(xū)求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国(guó)内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一方面中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如(rú)美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前(qián)市场基于(yú)内(nèi)需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从(cóng)交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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