5月迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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