5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项(xiàng特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任color: #ff0000; line-height: 24px;'>特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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