海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游(yóu)消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经(jīng)济归(guī)母净(jìng)利单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利(lì)有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代的(de)半导体材料和半导体设备维持(chí)较高增速(sù)，其中设备盈利加速(sù)增(zēng)长；低碳经济景(jǐng)气度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速(sù)持续(xù)提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展(zhǎn)。

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