今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(f凝神静气的意思 凝神静气是成语吗ù)的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近40凝神静气的意思 凝神静气是成语吗0只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度凝神静气的意思 凝神静气是成语吗，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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