5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性唐山大地震和汶川大地震哪个严重rong>

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的(de)产品唐山大地震和汶川大地震哪个严重，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。