5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资(zī)产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符乔丹有多高合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放支(zhī)持(chí)，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

乔丹有多高　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次下(xià)调(diào)将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银(yín)行协(xié)定存(c乔丹有多高ún)款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全社会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产品。

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