今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为831143是什么意思互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头831143是什么意思公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)831143是什么意思杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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