金(jīn)融界5月22日消息 日本(běn)股市(shì)走出了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的(de)买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其(qí)他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他(tā)还在上个(gè)月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决(jué)汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了(le)向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班(bān)人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)使我不得开心颜上一句是什么日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)看(kàn)好日本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大(dà)量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计净利(lì)润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可(kě)口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有(yǒu)完全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日(rì)本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为(wèi)了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳(lá使我不得开心颜上一句是什么o)动(dòng)力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关(guān)于实(shí)现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经(jīng)营(yíng)要求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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