5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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