随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应(yīng)商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数87不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思6.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)平(píng)，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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