分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或(huò)者金乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达68乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗71.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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