衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的(de)私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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