今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银tan1等于多少，tan1等于多少兀行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回tan1等于多少，tan1等于多少兀(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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