金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

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　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(fāng)面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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