金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内(nèi)银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安(ān)排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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