钠电(diàn)池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了(le)锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池(chí)项目。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其(qí)在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池(chí)。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的(de)成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的(de)降本空(kōng)间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进(jìn)一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量(liàng)密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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