今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停(tíng高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确(què)的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜(bài)登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信用评级。这(zhè)使(shǐ高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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