北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低教师一年的工作日有多少天，一年有多少周的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　教师一年的工作日有多少天，一年有多少周src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)教师一年的工作日有多少天，一年有多少周滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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