5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年宁波慈溪的邮编是多少(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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