个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大(dà)型券商(shāng)们财(cái)富(fù)管理转型的重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代(dài)销个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到(dào)明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照(zhào)的证(zhèng)券公司(sī)可(kě)销(xiāo)售养老保险，大(dà)多(duō)数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务(wù)体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行(xíng)的(de)产(chǎn)品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但(dàn)如(rú)何投资(zī)也(yě)令不(bù)少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困(kùn)难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素(sù)质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综(zōng)合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开立(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开(kāi)通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推(tuī)出(chū)个(gè)人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业(yè)初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人(rén)养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投(tóu)研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结(jié)合(hé)稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客(kè)户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗老计(jì)算(suàn)器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富(fù)的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入(rù)智能科(kē)技(jì)和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受能力(lì)、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现养老投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负(fù)责人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资(zī)者的(de)重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户(hù)保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看(kàn)也能(néng)满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同(tóng)策略产(chǎn)品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自(zì)身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经(jīng)验，如(rú)果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需(xū)要(yào)达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资(zī)的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参与到为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下(xià)单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客(kè)户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务(wù)合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责人提出(chū)，当前的(de)政策要求下(xià)，客(kè)户如果想在(zài)券(quàn)商(shāng)端(duān)参(cān)与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的(de)数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择(zé)开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台(tái)了不少吸(xī)引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)差，难(nán)以(yǐ)预防到(dào)退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举(jǔ)办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的(de)问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味(wèi)着个人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群(qún)规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计(jì)初(chū)心，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专(zhuān)业的(de)金(jīn)融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保(bǎo)障社(shè)会(huì)责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询(xún)服(fú)务，也计划(huà)结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年(nián)金组合评价(jià)等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务(wù)体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度(dù)和(hé)客(kè)户认(rèn)识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银(yín)行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向(xiàng)客(kè)户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具(jù)体实操过(guò)程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保(公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗bǎo)障

　　根据(jù)人(rén)社部和国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客(kè)户都(dōu)对(duì)个人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开(kāi)户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的(de)问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年都将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分(fēn)在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两(liǎng)种不同(tóng)的(de)想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的(de)民(mín)众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养老金业(yè)务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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