北交所开市(shì)至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除(chú)了(le)推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)加大(dà)北交所(suǒ)布局力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公告(gào)可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公(gōng)司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低的估(gū)值(zhí)水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机(jī)遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处(chù)于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资价值受到公募(mù)资(zī)金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资(zī)于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了(le)基金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多(duō)家基金公司(sī)也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国内依(yī)法发(fā)行上(shàng)市(shì)的股票，属于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参(cān)与北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的投(tóu)资。旗(qí)下新增(zēng)基金如果符合(hé)基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士表示(shì)，公募(mù)新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和(hé)持股(gǔ)总量的角度(dù)来看，公募参与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良(liáng)好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多投资(zī)者关(guān)注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，公募(mù)基金的配(pèi)置意(yì)愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)领域的(de)景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场(chǎng)流动(dòng)性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未(wèi)来(lái)会加大(dà)对(duì)北交所(suǒ)市场的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金(jīn)投资将深入(rù)细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛(sài)道的公(gōng)司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的(de)公(gōng)司进(jìn)行投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低(dī)中小企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极(jí)参(cān)与(yǔ)转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，未来一(yī)方面(miàn)会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方(fāng)面，不(bù)排(pái)除将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团队拓展对(duì)北交所股票(piào)的(de)研究(jiū)深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市(shì)值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市值(zhí)总体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而去(qù)年下半(bàn)年新能(néng)源行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的(de)投资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比(bǐ)一(yī)级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公(gōng)司(sī)而言又相对(duì)早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间(jiān)和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资(zī)层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明(míng)确的(de)偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细(xì)分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到(dào)的关注(zhù)度可能不(bù)高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度(dù)的不断完善、已上市企业的投(tóu)资(zī)价值不断明(míng)确，以及场内(nèi)流(liú)动性(xìng)不断提(tí)升(shēng)，势(shì)必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北(běi)证50指数(shù)估值(zhí)有向上修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也(yě)称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀的(de)创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会(huì)有相当(dāng)体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过(guò)程会给(gěi)投资者带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北(běi)交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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