5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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