“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出(chū)具有参(cān)考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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