一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票E电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决TF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了(le)机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票(piào电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资者(zhě)对于(yú)β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个(gè)人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个(gè)股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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