今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美(měi)国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是(shì)美(měi)方对(duì)债权(quán)人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣(xuān)示。

池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ff0000; line-height: 24px;'>池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊alt="美债危机又来了！一文看懂：美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回(huí)事(shì)？">

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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