金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(ch脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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