金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模(mó)增量桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末(mò)季(jì)初(chū)常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式(桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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