财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超(chāo)过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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