编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(niá小明王是谁的后代 小明王是男是女n)年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍小明王是谁的后代 小明王是男是女>

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基(jī)金小明王是谁的后代 小明王是男是女经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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