金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清算(su踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮àn)机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其(qí)综(zōng)合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(ré踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮n)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮