编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗mù)基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医(yī)美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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