金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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