北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(c分压公式是什么，分压公式是什么意思ái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西分压公式是什么，分压公式是什么意思方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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