5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们(men)看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季度保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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