5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多(duō)只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广发基金(jīn)两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前(qián)二(èr)。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出台了(le)制造(zào)设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年(nián)防疫政策转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由(yóu)于线(xiàn)下场景(jǐng)的修(xiū)复(fù)，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流动性的(de)角度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济(jì)向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要(yào)更长时间(jiān)，但(dàn)大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的波折就对(duì)应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资(zī)机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银(yín)行(xíng)业危机影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的低估(gū)值水平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调(diào)较多的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来(lái)市(shì)场(chǎng)进一(yī)步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动(dòng)市(shì)场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波(bō)动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过(guò)定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来(lái)市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或(huò)利(lì)好科技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药(yào)是(shì)国内(nèi)医药(yào)领域长期(qī)具备(bèi)相对(duì)优(yōu大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)势的细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因为目前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的(de)市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港股或(huò)是震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以关(guān)注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美国经(jīng)济(jì)下(xià)滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时(shí)，我们(men)可能(néng)就会看到人(rén)民币汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股(gǔ)息资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当(dāng)下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的(de)弱复(fù)苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离(lí)岸(àn)市(shì)场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可(kě)以采取基金(jīn)定投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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