财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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