银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是(shì)在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还(hái)无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我们(men)持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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