华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好房地产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例(lì)，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个(gè)名(míng)字源于(yú)1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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