用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收(shōu)、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日)领中国(guó)企业级服务(wù)市场。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力信心(xīn)的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长(zh我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ǎng)，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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