昨天(tiān)深(shēn)夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议(yì)开始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或(huò)周(zhōu)末(mò)再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传(chuán)出了有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若(ruò)源于(yú)银行(xíng)业危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利率升(shēng)到原(yuán)应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前(qián)预(yù)计(jì)，美联储(chǔ)6月份加息25个基(jī)点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的(de)讲话(huà)相(xiāng)比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债务(wù)上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏感的(de)两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位(wèi)，一(yī)度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基点(diǎn)；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常美(měi)股周五高开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌近1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基(jī)本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周(zhōu)前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点，有最(zuì)新消息(xī)称，美国(guó)白(bái)宫谈判代(dài)表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续(xù)进行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务(wù)上限解决不(bù)了任(rèn)何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，美国财政部现(xiàn)金余额(é)截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余(yú)额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷(dài)压(yā)力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他(tā)提供的(de)利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发(fā)表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业(yè)危机导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继(jì)续）加(jiā)息(xī)至那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币(bì)政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在是(shì)对经济增长具有限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风(fēng)险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压(yā)力(lì)导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察(chá)更多数据(jù)和未来(lái)前景的(de)演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要提高(gāo)多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经济预(yù)测的准确(què)度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他上(shàng)述(shù)提到的观点及其能(néng)实现的程度也(yě)都存在(zài)不确定(dìng)性(xìng)，理由(yóu)是“未来(lái)前景面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进(jìn)一(yī)步(bù)收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说(shuō)明银行业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径信(xìn)号。“新美联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平(píng)今仓(cāng)交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供需结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴投产的(de)消息面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存依(yī)旧累(lèi)库，可见(jiàn)下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需关系(xì)也存(cún)在(zài)一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下(xià)，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号(hào)线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的(de)天然碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下持(chí)续走(zǒu)低(dī)，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市(shì)场(chǎng)早已预期的(de)，市(shì)场(chǎng)也(yě)已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货(huò)向(xiàng)期货(huò)回归的方式收敛基(jī)差上可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期(qī)市(shì)场主要交(jiāo)易点是需(xū)求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区(qū)产销数(shù)据(jù)平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下(xià)出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改(gǎi)善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰退预期(qī)、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预期的(de)背景下(xià)，整个工业(yè)品(pǐn)价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观(guān)逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃正是(shì)空头配(pèi)置，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持(chí)续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过(guò)剩(shèng)，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋势(shì)预(yù)计(jì)继(jì)续向下(xià)。”他(tā)说，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存(cún)在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是(shì)供(gōng)需(xū)上有(yǒu)重大(dà)改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离(lí)场或使得(dé)低(dī)位波动(dòng)加大(dà)。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差(chà)不再是(shì)以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变(biàn)动(dòng)来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势(shì)，可(kě)重点关注下(xià)游(yóu)深加工(gōng)订单情况、地产施工(gōng)端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单(dān)数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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