本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一(yī)季度(dù)房(fáng)屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级(jí)分析(xī)师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高p>

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力(lì)不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库(kù)存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对(duì)价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求(qiú)尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下(xià)降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求(qiú)复苏力度。

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